|
LIENS COMMERCIAUX
|
|
Accueil | Crédits & Informations | Lexique et définitions | Lexique et définitions : F |
LIENS COMMERCIAUX
|
LEXIQUES ET DEFINITIONS : F
Factoring
voir affacturage
Faillite
le terme de faillite est essentiellement utilisé en langage commun pour désigner une procédure collective de redressement judiciaire ou de liquidation. En langage juridique français, faillite personnelle désigne une sanction prononcée par le tribunal de commerce contre un dirigeant d’entreprise coupable de certains faits et qui peut aussi se traduire par une interdiction de gérer.
Fair value
voir juste valeur
FASB
Voir Financial Accounting Standards Board
FIFO
La méthode de comptabilisation des stocks FIFO (first in, first out) valorise les sorties de stock au coût de l'article le plus ancien dans le stock. En période d'inflation, elle permet de dégager un bénéfice plus élevé que les autres méthodes de valorisation des stocks.
Figures -cotation
La cotation d'un sous-jacent (devises, taux, matières première) se fait systématiquement dans le double sens achat / vente et ne concerne que les derniers chiffres - ou points - susceptibles de varier rapidement. Les figures, c'est-à-dire les chiffres précédant les points, sont rarement cotées.
Filiale - cotation
Une filiale est une société à part entière contrôlée par une autre entité juridique qui détient une fraction plus ou moins importante de ses actions. Cette dernière, selon certains critères, aura l'obligation de publier des comptes consolidés, ayant pour objet de présenter la réalité financière du groupe.
Filière
Une filière est constituée de l'ensemble des entreprises qui interviennent dans le processus de fabrication, de la matière première au produit final. Selon les cas, une filière va réunir la transformation des matières premières, la recherche, une seconde transformation, des activités de négoce, une troisième ou quatrième transformation, de nouveau du négoce et pour finir le distributeur final.
Finance directe
La finance directe selon la typologie établie en 1960 par J. Gurley et E. Shaw correspond à une situation dans laquelle les agents économiques ayant des excédents de capitaux financent directement les agents ayant des besoins de financements, les intermédiaires financiers jouent alors un rôle de conseil et de placement.
Finance indirecte
Dans une situation de finance indirecte, les intermédiaires financiers achètent les titres émis par les entreprises et, pour se financer, émettent eux-mêmes des titres auprès des épargnants. Le monde financier sert alors d'écran entre demandeur et pourvoyeurs de capitaux.
Financement
Pour financer ces investissements, l'entreprise fait appel à des capitaux propres ou à des emprunts. Les investissements, flux négatifs dans un premier temps, doivent progressivement générer des flux positifs qui, diminués des charges de répartition (charges financières, dividende et impôt), doivent permettre de rembourser les capitaux d'endettement. L'analyse des financements de l'entreprise doit être menée en dynamique sur plusieurs exercices, et en statique sur le dernier exercice disponible.
Financement de projet
Le financement des grands projets, ou project finance en franglais, s'applique à des projets d'une envergure considérable dont le coût est largement supérieur à la centaine de millions d'euros : extraction pétrolière ou minière, raffinerie de pétrole, achat de méthaniers, construction de centrales électriques, d'ouvrages d'art, etc. Il s'agit d'un financement centré, non sur l'emprunteur, mais sur un projet dont les flux de trésorerie provenant de l'exploitation assureront le remboursement, et dont les actifs pourront constituer les garanties. Le financement de projet ne peut pas concerner l'application d'une nouvelle technologie. Les flux de trésorerie d'exploitation seraient alors aléatoires, ce qui est bien sûr rédhibitoire puisqu'ils doivent assurer le remboursement des prêts. De même, l'opérateur doit disposer de compétences reconnues pour assurer l'exploitation du projet, qui doit se situer dans un environnement politique calme et stable pour sauvegarder la marche normale de l'exploitation, garante du remboursement normal des prêts.
Financial Accounting Standards Board
Aux États-Unis, les normes comptables sont fixées par le Financial Accounting Standards Board (FASB) réunissant 4 membres de la profession comptable et 3 personnes issues du monde des affaires, de la fonction publique, ou du milieu universitaire. Ce comité a défini un standard des états financiers contenant les éléments suivants : un bilan, un compte de résultat, un tableau de variation des capitaux propres, un tableau de flux de trésorerie, une annexe.
Financial lease
voir crédit-bail
Fixing
Le fixing est la technique de calcul du cours d'équilibre d'un titre financier. Ce dernier est obtenu en confrontant les ordres de transaction inscrits au carnet d'ordre. Le prix ainsi obtenu maximise le nombre de transactions.
Flexibilité financière
La recherche de flexibilité financière pousse l'entreprise à être moins endettée que le niveau maximum qu'elle juge supportable, de sorte à pouvoir à tout moment être en mesure de saisir des opportunités d'investissements inattendues.Pratiquement, un fort accroissement aujourd'hui de l'endettement réduit la flexibilité financière de l'entreprise alors qu'une augmentation de capital accroît la capacité d'endettement de demain. En outre, pour maximiser la flexibilité financière de son entreprise, le directeur financier aura pris soin de négocier avec sa banque des lignes de financement non utilisées, d'avoir toutes les autorisations nécessaires de ses actionnaires pour émettre de nouveaux titres (actions, obligations...), d'avoir une communication financière efficace avec les agences de notation, les analystes financiers et les investisseurs.
Floor
Le floor (plancher) sur taux d'intérêt est une option sur taux d'intérêt qui permet à un prêteur de fixer un taux plancher en deçà duquel il juge le taux de rémunération insuffisant et recevra le différentiel entre le taux plancher et le taux du marché.
Flottant
Le flottant correspond à la part des actions qui appartient à des investisseurs obéissant à une pure logique financière : acheter quand le cours paraît bas, vendre quand il semble élevé. N'appartiennent pas au flottant les actions d'actionnaires qui les gardent pour des raisons autres que financières : contrôle, attachement familial et qui ont tendance ni à vendre, ni à acheter, mais à garder.
Flow back
vente massive de titres immédiatement après une opération de placement de titres.
Flux d'investissement
Le flux d'investissement apparaît comme le solde entre les acquisitions d'immobilisations et les désinvestissements. Cette différence fait généralement apparaître un besoin de financement.
Flux de financement
Le flux de financement apparaît comme l'excédent des ressources financières (endettements nouveaux, augmentation de capital) sur les emplois financiers (remboursement d'emprunt, distribution de dividendes).
Flux de trésorerie
Un flux de trésorerie est un mouvement, entrée ou sortie, de liquidités. C'est le fondement de la finance puisque tout titre financier est évalué grâce aux flux de trésorerie qu'il secrète. En finance tout problème complexe se résout simplement quand on raisonne en termes de flux. L'ensemble des flux de trésorerie d'une entreprise peut par ailleurs être rattaché à l'un des trois cycles suivants : l'exploitation, l'investissement et le financement. Ils sont recensés dans le tableau de flux de trésorerie
Flux de trésorerie disponible
Le free cash flow ou flux de trésorerie disponible après impôt mesure le flux de trésorerie généré par l'actif économique. Il se calcule ainsi : Excédent brut d'exploitation'- Variation du besoin en fonds de roulement'- Impôt normatif sur le résultat d'exploitation (égal au résultat d'exploitation multiplié par le taux de l'impôt sur les sociétés) '- Investissements nets des désinvestissements '= Flux de trésorerie disponible après impôt Les flux de trésorerie disponibles reviennent aux pourvoyeurs de fonds de l'entreprise qui ont ainsi financé l'actif économique, c'est-à-dire les actionnaires et les créanciers. Ces flux de trésorerie disponibles leur sont versés sous forme de remboursement de l'endettement et d'intérêts (pour les créanciers), de dividendes et de réduction de capital (pour les actionnaires).
Flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers
Le flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers est égal au flux de trésorerie provenant de l'exploitation diminué des flux d'investissement. Les frais financiers sont dans cette approche intégrés au cycle d'exploitation.
Flux de trésorerie provenant de l'exploitation
Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation se calculent de la façon suivante :Résultat net+ Dotations nettes aux amortissements et aux provisions à caractère de réserves- Plus-values (+ moins-values) de cession- variation du besoin en fonds de roulement= Flux de trésorerie provenant de l'exploitationLa fonction d'exploitation intègre dans cette approche les charges financières et l'impôt sur les sociétés qui ne sont pas stricto sensu des charges d'exploitation. Cependant, cette méthode indirecte du calcul des flux de trésorerie a été adoptée par les autorités comptables.
Fonction scores
voir scores - méthode des
Fonds commun de créances
Le fonds commun de créances est le réceptacle des créances cédées par un établissement de crédit qui procède à une opération de titrisation. En contrepartie, sont émises des parts que cet établissement peut placer auprès d'investisseurs.
Fonds commun de placement
Les fonds communs de placement sont des copropriétés de valeurs mobilières. Le nombre de parts s'accroît par souscription de nouvelles parts et diminue par les rachats effectués par le FCP à la demande des porteurs de parts, à la valeur liquidative calculée au moins deux fois par mois, et hebdomadairement le plus souvent. La gestion du FCP est similaire à celle des SICAV : la valeur liquidative de la part est en général plus élevée que pour une SICAV, et le nombre d'investisseurs plus réduit. La politique de gestion suivie peut donc mieux correspondre aux souhaits des porteurs de parts.
Fonds d'investissement
Les fonds d'investissements (private equity) ont pour objectif d'investir dans des sociétés qu'ils ont sélectionnées selon certains critères. Ils sont le plus souvent spécialisés suivant l'objectif de leur intervention: fond de capital-risque, fond de capital développement, fonds de LBO qui correspondent à des stades différents de maturité de l'entreprise.
Fonds de fonds
Les fonds de fonds ont pour objectif de détecter les meilleurs gérants et d'investir dans leurs fonds. Ils offrent ainsi un accès indirect à leurs performances à une plus grande masse d'investisseurs qui ne peuvent pas y accéder directement. Par ailleurs, ils offrent une bonne diversification.
Fonds de LBO
Les fonds de LBO sont des fonds d'investissement qui investissent principalement dans des entreprises cédées par un groupe qui se recentre, par une famille où se pose le problème de succession, pour aider la croissance externe d'un acteur dynamique dans un secteur en concentration, voire pour retirer de la Bourse une entreprise. Les fonds de LBO financent leurs acquisitions par une bonne part de dettes et ont une préférence très nette pour disposer du contrôle exclusif sur la société compte tenu du risque important pris à travers l'effet de levier.
Fonds de Private Equity
voir fonds d'investissement
Fonds de roulement
Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources à plus d'un an dites stables et les immobilisations (emplois stables à plus d'un an). Positif, il traduit un excédent des premières sur les secondes. Négatif, il permet de constater que les immobilisations sont financées par les ressources de trésorerie ou par l'excédent des ressources d'exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement négatif). En bonne orthodoxie financière, comme les ressources sont exigibles à tout moment alors que les immobilisations se liquéfient progressivement, le fonds de roulement doit être positif en croissance ! La difficulté d'isoler le financement stable de l'entreprise a rendu la notion de fonds de roulement désuète.
Fonds de roulement propre
Le fonds de roulement propre correspond au solde entre les actifs circulants et la totalité du passif exigible ou, ce qui revient au même, l'écart entre les capitaux propres et l'actif immobilisé. En terme de mesure de la liquidité, le fonds de roulement propre suppose que l'ensemble des dettes peut devenir exigible très vite. Du point de vue de la solvabilité, il postule que les actifs immobilisés n'ont pas de valeur.
Fonds indiciel
Les fonds indiciels, ou index trackers en franglais, sont des fonds qui cherchent à répliquer au plus juste un indice. Ils représentent le véhicule d'investissement privilégié de celui qui croit en l'efficience des marchés. On peut remarquer que leur développement a suivi la diffusion auprès d'un public large de la théorie du portefeuille. Ils englobent aujourd'hui plus de 3 500Md$ de fonds sous gestion.
Fonds propres
Voir capitaux propres
Fonds vautour
fonds d’investissement qui rachète la dette d’entreprises en difficulté ou souscrit à des augmentations de capital pour en prendre le contrôle profitant de prix très bas des titres. Les fonds vautours sont des fonds d'investissements spécialisés qui rachètent les dettes d'entreprises en difficulté afin d'en prendre le contrôle et de les restructurer.
Forward
Signifie en anglais à terme. Un contrat forward est donc un contrat à terme.
Forward rate agreement (FRA)
Le Forward Rate Agreement ou accord futur sur les taux d'intérêt permet de fixer aujourd'hui un niveau de taux d'intérêt pour une opération future. Ce produit présente en outre l'avantage apparent d'être comptabilisé en hors bilan pour l'entreprise. On peut remarquer que, s'il n'est pas la contrepartie effective d'un flux réel futur (opération de couverture), il s'agit d'un produit spéculatif. Dans ce cas, la comptabilité obligera l'entreprise à afficher la valeur de marché du FRA, c'est-à-dire les pertes ou les gains latents sur ce produit à la date de l'évaluation.
FRA
Voir Forward rate agreement
Frais d'établissement
Les frais d'établissement constituent a priori une charge de l'exercice au cours duquel ils ont été effectués. Il est toutefois possible d'activer ces frais en les faisant figurer au bilan dans un compte frais d'établissement dans la mesure où ils conditionnent l'existence ou le développement de l'entreprise avec obligation de les amortir sur une période maximale de 5 ans. Le concept de frais d'établissement n'existe pas en tant que tel dans les normes IAS et aucune norme n'a traité des frais similaires. Aux États-Unis, les pre-operating costs peuvent être regroupés avec d'autres éléments sous la rubrique other non current assets et en général amortis sur trois à cinq ans.Le raisonnement des financiers est, lui aussi, simple : ces frais sont des non-valeurs qui ne représentent rien, et doivent donc être déduits de la valeur des capitaux propres de l'entreprise.
Frais de recherche et développement
Les frais de recherche et développement sont les dépenses qui correspondent à l'effort réalisé par l'entreprise dans ce domaine et pour son propre compte. En général, ils sont enregistrés comme charges de l'exercice au cours duquel ils sont engagés, respectant ainsi la règle de prudence qu'impose le caractère aléatoire de ces activités. Néanmoins, l'activation de ces frais est autorisée selon certaines conditions (projet identifiable, faisabilité du projet, existence d'un marché pour le projet...). La durée d'amortissement recommandé est de 5 ans
Frais financiers intercalaires
Les frais financiers intercalaires sont des frais d'emprunt liés au coût d'acquisition ou de production d'immobilisations. Les normes IAS/IFRS prévoient la possibilité d'inclure ces frais sur les immobilisations produites lorsqu'il est probable qu'elles donneront lieu à des avantages économiques futurs pour l'entreprise et que leur coût peut être évalué de façon viable. Dans les normes américaines, ces frais financiers sont obligatoirement incorporés au coût des immobilisations.
Free cash flow
Voir flux de trésorerie disponible
Front Office
Le front office est l'unité administrative d'un groupe qui traite les opérations de marché ainsi que les risques de taux et de change.
Frontière efficiente
La frontière efficiente est composée de l'ensemble des portefeuilles (combinaisons de titres) qui présentent la meilleure rentabilité pour un niveau de risque donné.
Fully diluted
L'ajustement fully diluted prend en compte l'ensemble des valeurs mobilières donnant accès au capital (bons de souscriptions en actions, obligations convertibles,...) et susceptibles de générer une dilution des données par action (bénéfice net par action, capitaux propres par action, cash flow par action). Ce calcul doit par ailleurs faire intervenir l'utilisation des fonds levés par l'entreprise à la suite de l'exercice des bons : placement ou désendettement au taux du marché, investissement... Les émissions de valeurs mobilières donnant potentiellement accès dans le futur au capital (obligations convertibles, ORA, OBSA, stock-options…) conduisent à ajuster les données concernant le nombre moyen d’actions en circulation. Puisqu’il y a dilution, au moins potentielle, il est nécessaire de calculer les paramètres de l’entreprise (BPA, capitaux propres par action), c’est-à-dire fully diluted en franglais, comme si tous ces titres avaient d’ores et déjà donné lieu à une émission d’actions supplémentaires.
Fusion
Financièrement, les opérations de fusion s'analysent comme la cession suivie d'une augmentation de capital de la société acquéreuse réservée aux actionnaires de la société cédée. Elles peuvent se présenter sous différentes modalités : fusion stricto sensu (deux sociétés se réunissent pour n'en former qu'une seule, l'une absorbant en général l'autre), apport de titres ou apport partiel d'actifs. Si la signification économique de la fusion et de la cession sont semblables, les opérations de fusion ne donnent lieu à aucun échange de liquidité.
Fusion à l'anglaise
Voir apport de titres
Fusion absorption
La fusion absorption est la forme classique des opérations de fusions. Au terme d'une fusion absorption, la société absorbante demeure alors que la société absorbée disparaît, la totalité de ses actifs et de ses passifs ayant été repris par la société absorbante.
Futures
Voir contrat à terme |
LIENS COMMERCIAUX
|
|
|
