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LEXIQUES ET DEFINITIONS : H
Habitat préféré
La théorie de l'habitat préféré a été développée par F. Modigliani et R. Sutch pour expliquer la prime existante sur les taux d'intérêt long terme. Selon cette théorie, les investisseurs ont des préférences pour certains horizons de placement. Les entreprises qui souhaitent émettre des titres à un horizon non désiré par ces mêmes investisseurs devront donc ajouter une prime à la rentabilité normale pour les attirer.
Hard non call
On parle de Hard non call dans le cas de titres comme les obligations convertibles qui contiennent des clauses de hard non call qui empêche la société de rembourser les titres avant une date donnée.
Hart Scott Rodino
Dans le cadre de négociation de contrôle d'une société, la loi Hart Scott Rodino, en vigueur aux Etats-Unis, prévoit une obligation de notification de la transaction envisagée aux autorités anti-trust (FTC) si la valeur de la cible est supérieure à 53M$. La non opposition de la FTCest nécessaire pour la réalisation effective de l'opération.
Hedge funds
Les hedge funds, contrairement à leur nom qui signifie couverture, sont des fonds d'investissement non cotés à vocation spéculative. Ce sont des fonds spéculatifs recherchant des rentabilités élevées et qui utilisent abondamment les produits dérivés, en particuliers les options. Ils utilisent l’effet de levier, c’est-à-dire la capacité à engager un volume de capitaux qui soit un multiple plus ou moins grand de la valeur de leurs capitaux propres. Les hedge funds présentent l’intérêt d’offrir une diversification supplémentaire aux portefeuilles « classiques » car leurs résultats sont en théorie déconnectés des performances des marchés d’actions et d’obligations.
Hedger
Voir couverture
High Grade
Dans le cadre du rating des titres de dette, on appelle en franglais high grade (ou investment grade) les notes situées entre AAA et BBB-, tandis que les notes situées entre BB+ et D sont appelées speculative grade (ou non investment grade ou encore high yield). Ces deux classes de risque sont très importantes aux yeux des investisseurs, notamment institutionnels, dont certains d'entre eux n'ont le droit d'acheter que des obligations de la catégorie high grade, les autres étant considérés comme trop risquées.
High yield (ou high yield bonds)
les émissions obligataires à haut rendement sont des emprunts qui prennent en général la forme d’obligations à 5, 7 ou 10 ans. Il s’agit d’obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière, c’est à dire un niveau d’endettement élevé (LBO en particulier). La rémunération des titres, comme leur niveau de risque, est donc extrêmement conséquente. Cela leur donne un caractère spéculatif incontestable. On les appelait autrefois junk bonds.
High yield bonds
Les émissions obligataires à haut rendement ou high yield bonds sont des emprunts subordonnés qui prennent en général la forme d'obligations à 5, 7 ou 10 ans. Il s'agit d'obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière (les sociétés acquises en LBO en particulier). La rémunération des titres, comme leur niveau de risque, est donc extrêmement conséquente. Cela leur donne un caractère spéculatif incontestable. Une convention de subordination privée lie les souscripteurs des obligations subordonnées et les prêteurs bancaires classiques. En cas de liquidation, les premiers cèdent aux seconds toute somme qui pourrait leur être attribuée dans le cadre de toute procédure amiable et judiciaire, jusqu'au complet désintéressement des seconds.
Holding
Un holding est une société sans objet industriel dont l'actif est composé de titres de participations. Par une organisation en cascade, un holding permet de conserver le contrôle d'une entreprise en multipliant le nombre d'actionnaires minoritaires à chaque étage. En outre, il permet la remontée de dividendes à faible coût fiscal ( à cause du régime mère/fille) et le rachat de titres de la société industrielle au moyen du revenu ainsi perçu. Le holding peut être indifféremment une société civile ou une société de capitaux.
Holding financier
Les holdings financiers, autrefois liés à des groupes bancaires, ont joué un rôle majeur auprès des entreprises en les finançant, en les aidant à constituer des grands groupes industriels. Ils étaient en quelque sorte un substitut aux marchés de capitaux, alors embryonnaires. Même s'ils restaient fondamentalement financiers, avec un objectif de rendement, la durée de détention de leurs participations pouvait être longue. Leur disparition progressive s'est traduite par l'éclatement des noyaux durs et le décroisement des participations.
Holt - modèle de
Le modèle de C. Holt permet de déterminer la durée de la croissance exceptionnelle du PER contenue implicitement dans le cours boursier d'une société à forte croissance. L'investisseur compare alors le résultat obtenu avec ses propres prévisions et agit en conséquence. La résolution de l'équation suivante donne n, le nombre d'années de croissance exceptionnelle. L'indice m se réfère aux données du marché.
Horizon explicite
L'horizon explicite dans le cadre d'un business plan est l'horizon des prévisions détaillées de l'évolution de l'activité. Il dépendra de la visibilité de l'entreprise. Sa durée doit donc représenter le temps durant lequel l'entreprise se développera dans la continuité de ses décisions actuelles.
Hors bilan
Voir engagements hors bilan
Hypothèque
L'hypothèque est une garantie utilisée lors des emprunts notamment immobiliers. En cas de non-paiement de la dette, le créancier devient le propriétaire du bien hypothéqué.
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