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LEXIQUES ET DEFINITIONS : N
Nantissement
Voir gage
NASDAQ
Crée en 1971, le NASDAQ est le système de cotation électronique qui a donné son nom au marché des PME innovantes américaines. Son succès a été tel que certaines entreprises devenues des grands groupes comme Microsoft, Intel ou Apple sont restées cotées au NASDAQ. Environ 3 200 sociétés sont cotées au NASDAQ. En réalité, le NASDAQ présente deux niveaux, le NASDAQ National Market qui traite les titres plus actifs et le NASDAQ Small Cap Market pour les valeurs de plus petite taille.
Negative pledge
Dans le cadre des conventions de crédit, les banques ont imposé le respect de certaines conditions. Parmi celles-ci, on compte l'engagement de ne pas faire. Il peut en particulier limiter la constitution de garantie de certains actifs au profit de tiers, ce qui s'appelle negative pledge en franglais.
Négociation d'entreprises
Le choix d'une tactique de négociation est un préalable si l'on veut atteindre un objectif de prix par rapport à la valeur financière établie selon les travaux d'évaluation. Mais le prix n'est pas tout : le vendeur peut souhaiter également limiter les garanties qu'il devra donner, rester au conseil d'administration ou à la direction générale... En fonction du nombre d'acquéreurs potentiels identifiés, du degré de confidentialité souhaité et des délais et des exigences du vendeur, tout est envisageable pour optimiser la vente d'une entreprise. L'art de la négociation consiste alors à faire partager la valeur des synergies entre l'acheteur et le vendeur, à trouver un point d'équilibre entre leurs positions respectives, de sorte que tous deux réalisent une bonne affaire. Le vendeur vendra plus cher et s'appropriera ainsi une fraction de la valeur des synergies anticipées par l'acquéreur. Quant à ce dernier, il aura cédé une fraction de la valeur des synergies, mais n'aura pas acheté l'entreprise au-delà la valeur qu'il lui attribue.
Négociation privée
La cession d'une entreprise peut se faire dans le cadre d'une négociation privée. Le vendeur ou son mandataire contacte alors un nombre réduit d'acquéreurs potentiels pour tester leur intérêt. Après signature d'une lettre de confidentialité, les acquéreurs potentiels peuvent recevoir un mémorandum d'information qui décrit les caractéristiques industrielles, financières et sociales de l'entreprise. La discussion s'engage alors, l'important étant qu'aucun acheteur potentiel n'ait l'impression d'être seul... même s'il l'est en réalité. L'avantage la négociation privée est de permettre une grande confidentialité ; il peut même ne pas y avoir de traces écrites. Les principaux éléments de la discussion sont le pourcentage de contrôle cédé (et le statut des actionnaires minoritaires s'il en reste), le prix de cession, les modalités de paiement, les clauses suspensives éventuelles, la convention de garantie d'actif et de passif.
New York Stock Exchange
Crée en 1792, le New York Stock Exchange (NYSE) demeure la première bourse mondiale par le volume des échanges et la capitalisation boursière. Il attire de facto les plus grosses capitalisations boursières (2 300 entreprises cotées dont 460 non américaines).
Nominalisme - principe
Ce principe comptable veut que les biens acquis par l'entreprise soient inscrits à son bilan pour leur coût d'acquisition appelé valeur historique et qu'ils soient maintenus à ce prix au cours du temps, sauf à être amortis ou provisionnés. Le nominalisme est également appliqué pour la comptabilisation des dettes. Ce principe est appliqué assez strictement dans les comptes sociaux où les réévaluations sont rares. En comptes consolidés en revanche, les actifs sont souvent réestimés notamment lors de la première consolidation pour aboutir à une valeur économique qui reflète la durée de vie résiduelle des actifs.
Non compensation - principe
Ce principe comptable interdit la compensation de postes d'actifs et de passifs entre eux, ou de postes de charges et de produits entre eux, sauf lorsque cela est explicitement prévu. Ainsi, dans le plan comptable, les rabais, remises et ristournes obtenus viennent en diminution des achats. Mais ceci est l'exception : une créance sur un client ne peut être annulée par une dette à l'égard de ce même client, etc. L'IAS prévoit un certain nombre de cas où la compensation est possible comme la présentation d'un élément exceptionnel sous déduction de son effet fiscal et des intérêts minoritaires.
Non investment grade
Dans le cadre du rating des titres de dette, on appelle en franglais non investment grade (ou speculative grade ou high yield) les notes situées entre BB et D. Les investisseurs, notamment institutionnels, n'ont pas le droit d'acheter des obligations de cette catégorie car elles sont trop risquées.
Non-valeurs
Certaines immobilisations incorporelles sont considérées dans une optique de valorisation comme des non-valeurs. Elles sont alors déduites du montant des capitaux propres. Ce traitement s'applique notamment aux frais d'établissement.
NOPAT
voir Net Operating Profit After Tax
NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Tax)
résultat d’exploitation multiplié par (1 - taux d’impôt nominatif).
Normatif
On parle de résultat normatif pour désigner un résultat obtenu dans des conditions normales d'exploitation.
Notation financière
La notation financière ou rating permet de mesurer la qualité de la signature de l'emprunteur par des technique d'analyse financière et de scoring. Les agences distinguent deux types de notes : la notation traditionnelle qui s'applique aux emprunts à court terme (moins d'un an) ou à long terme émis sur le marché et la notation de référence (en l'absence d'émission) à court terme et à long terme qui mesure le risque de contrepartie que représente l'emprunteur pour un investisseur (note attribuée à une dette de premier rang). La notation financière offre à l'investisseur une information fiable sur le risque de la créance.
Notching
On appelle notching la capacité pour une entreprise lors d'une émission obligataire donnée d'obtenir une notation financière différente de sa note de référence sur la même échéance, en offrant des modalités particuliers (garantie...).
Note
Voir notation financière
Note d'information
Dans le cadre d'un lancement d'offre publique, l'AMF demande qu'on lui remette un projet de note d'information détaillée, dans lequel l'iniateur de l'offre décrit ses activités, sa situation financière, sa stratégie, le nombre de titres de la société visée qu'il détient déjà et indique l'identité de ses principaux actionnaires. En outre, il doit expliquer pourquoi il souhaite acquérir la société visée et justifier le prix (ou la parité) proposé. Cette note est transmise à la cible qui doit donner des informations sur elle-même et se prononcer sur l'offre lancée. Une note d'information est aussi publiée à l'occasion de d'autres opérations financières comme une augmentation de capital, un rachat d'actions,....
Note issuance facilities (NIF)
Le NIF est un produit hybride composé d'euro-obligations à court terme et d'un engagement de prêt à moyen terme obtenu auprès de banques dans le cas où le programme d'émission de ces obligations ne trouverait pas preneur.
Notionnel
On appelle montant notionnel le montant théorique auquel s'applique le différentiel entre taux garanti et taux variable dans les contrats de gestion de risque de taux (FRA, swap...). Le montant notionnel ne s'échange jamais entre acheteur et vendeur des contrats.
Nouveau Marché
Le Nouveau Marché est destiné aux entreprises à fort potentiel de croissance cherchant à financer leur plan de développement. Pour être admise à la cote, une société doit posséder des capitaux propres d'un minimum de 1,5 MEuro et offrir 4,5 MEuro de titres dont 50% par augmentation de capital.Par ailleurs, le Nouveau Marché fait partie du réseau Euro-NM regroupant ses principaux équivalents européens (Neuer Markt allemand, Nmax hollandais, Nuovo Mercato en Italie...). Ce réseau est fondé sur des règles d'admission et de cotation communes qui permet aux entreprises européennes d'être cotées sur le marché de leur choix indépendamment de leur nationalité d'origine.
NYSE
voir New York Stock Exchange
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